騰邦自2018年底陷入了困境以來(lái)，有多家實(shí)力強(qiáng)勁的機(jī)構(gòu)，如深圳國(guó)資體系下的深投控、深商全資控股(深圳市79家重點(diǎn)民企發(fā)起設(shè)立)等數(shù)次以戰(zhàn)投身份主導(dǎo)紓困，中科院也實(shí)際旗下的行政管理局一度成為上市公司實(shí)控人，但戰(zhàn)投均無(wú)下文，而中科院也在今年5月只得后退。而言上述機(jī)構(gòu)，廣東粵財(cái)控股的實(shí)力極為無(wú)匹。

劉先生曾表示，如果粵財(cái)控股還能夠作為戰(zhàn)投參與，則債權(quán)人當(dāng)然會(huì)持歡迎態(tài)度，而現(xiàn)在騰邦擬引導(dǎo)出的戰(zhàn)投亦是紅蟻集團(tuán)，粵財(cái)控股只是因?yàn)槠涔蓶|，這些操作有點(diǎn)讓人看可以不穿。

這對(duì)戰(zhàn)投身份和資質(zhì)問(wèn)題，有私募基金投資人只希望法院都能夠沒(méi)有要求紅蟻集團(tuán)能提供香港律師事務(wù)所根據(jù)其股東背景開(kāi)具的的核查報(bào)告，避免出現(xiàn)戰(zhàn)略投資人的主要股東或?qū)嵖厝伺c債務(wù)方實(shí)控人鐘百勝必然交好關(guān)聯(lián)關(guān)系，由此盡量避免債務(wù)人有欺詐、惡意會(huì)減少債務(wù)人財(cái)產(chǎn)等情況發(fā)生。

博弈破產(chǎn)重整管理人選

《紅周刊》記者從知情人士處記者日前獲悉，騰邦的債委會(huì)是由7家機(jī)構(gòu)分成，其中有6家為銀行債權(quán)人，1家為非銀機(jī)構(gòu)。這6家機(jī)構(gòu)分別為：工商銀行、廣州農(nóng)商行、興業(yè)銀行(債權(quán)疑似已轉(zhuǎn)讓給信達(dá)資產(chǎn))、徽商銀行(原包商銀行)、中信銀行、恒宇天澤。工商銀行是第一大銀行系債權(quán)人，債務(wù)敞口約27億元；廣州農(nóng)商行是第二大債權(quán)人，債權(quán)規(guī)模約20億元；徽商銀行對(duì)應(yīng)債權(quán)約4億元。在非銀機(jī)構(gòu)中，恒宇天澤管理的錦繡山河一號(hào)(有限合伙)的債權(quán)本金25億元，而且收益將近40億元，比較復(fù)雜投資人數(shù)量最多。

至于騰邦集團(tuán)發(fā)行時(shí)的17億元債券，《紅周刊》記者發(fā)布消息，百年人壽持有近5億元。資料顯示，百年人壽的股東通常除開(kāi)大連萬(wàn)達(dá)、新光控股、科瑞集團(tuán)等出名民企，其中，新光控股那就是《紅周刊》前些時(shí)候發(fā)表的《新光債務(wù)危局》登出來(lái)的主角，其在2019年曾先申請(qǐng)破產(chǎn)。除了上述事項(xiàng)債權(quán)人外，那些牽涉到進(jìn)騰邦債務(wù)泥潭的機(jī)構(gòu)也有：招商證券、中航信托、華金證券、東莞信托、上海平安闔鼎投資、摩山保理等，牽扯進(jìn)來(lái)的形式要注意有債券交易、民間借款、股權(quán)質(zhì)押等。

值得一提的是，一家小型保理公司柏霖保理競(jìng)?cè)粚?duì)騰邦也必然約17億元的債權(quán)。據(jù)天眼查APP，柏霖保理在2018年3月才完成任務(wù)工商部門(mén)核準(zhǔn)，其股東為兩位自然人，注冊(cè)資本僅1億元，實(shí)繳資金不明。2019年12月，深圳市場(chǎng)監(jiān)督管理委員會(huì)南山分局將柏霖保理按照相關(guān)規(guī)定經(jīng)營(yíng)異常名錄。

在企業(yè)再次進(jìn)入破產(chǎn)重整程序后，破產(chǎn)重整的管理人角色是十分不重要的?！都t周刊》記者獲悉，騰邦集團(tuán)我希望由天同律師事務(wù)所為預(yù)重整破產(chǎn)管理人。天同事務(wù)所官網(wǎng)內(nèi)容顯示，破產(chǎn)重組團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢(shì)取決于人提升了十分豐富的致力破產(chǎn)并購(gòu)領(lǐng)域的潛在原因投資人資源，并能我得到中國(guó)銀行等大行、四大AMC，招商、平安、人壽旗下信托/保險(xiǎn)等金融資產(chǎn)管理公司，及五礦、萬(wàn)科等大型企業(yè)的戰(zhàn)略支持。記者再注意到，天同重組合并業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人為池偉宏，律所官網(wǎng)履歷沒(méi)顯示，池于1996~2016年間、長(zhǎng)期在深圳各級(jí)法院工作，近幾年，其主持并聯(lián)合了龐大集團(tuán)等知名企業(yè)的破產(chǎn)工作。

對(duì)此天同律師事務(wù)所另外騰邦預(yù)重整破產(chǎn)管理人的安排，有債權(quán)人持反對(duì)態(tài)度，敢質(zhì)疑騰邦和天同關(guān)系親近，可能對(duì)管理人保持中立、專業(yè)啊的地位產(chǎn)生影響，提出了讓別的律師事務(wù)所來(lái)兼任破產(chǎn)管理人的提議。

論實(shí)力，金杜、中倫、國(guó)浩事務(wù)所的債務(wù)重組經(jīng)驗(yàn)更十分豐富，廣東高院2019年3月首頁(yè)的《廣東省破產(chǎn)案件管理人名冊(cè)》沒(méi)顯示，中倫(深圳)事務(wù)所、金杜(深圳)事務(wù)所、國(guó)浩(深圳)事務(wù)所等10家律師事務(wù)所為一級(jí)管理人，而北京市天同(深圳)事務(wù)所僅為三級(jí)管理人。一般來(lái)說(shuō)，一級(jí)管理人可職務(wù)所有類(lèi)型破產(chǎn)案件的管理人，而三級(jí)管理人承擔(dān)部分的破產(chǎn)業(yè)務(wù)范圍較相當(dāng)狹窄(具體看解釋什么請(qǐng)參考《深圳市中級(jí)人民法院破產(chǎn)案件管理人分級(jí)管理辦法》)。

“巧合”的是，就在今年9月25日，深圳中院先發(fā)布了《關(guān)于優(yōu)化破產(chǎn)辦理機(jī)制推進(jìn)破產(chǎn)案件高效審理的意見(jiàn)》，提出來(lái)預(yù)重整期間也指定你臨時(shí)管理人的案件，可指定你預(yù)重整管理人為管理人，但需要“經(jīng)法院許可，管理人也可以實(shí)際要注意債權(quán)人達(dá)成我推薦的或債務(wù)人、債權(quán)人協(xié)商一致等選取”。極為情況預(yù)示著，天同律師事務(wù)潛在的管理人一職尚不很穩(wěn)定，很可能會(huì)出現(xiàn)新的變化。

而就收入而言，大型企業(yè)的破產(chǎn)會(huì)處置案件也諸多律所業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的要點(diǎn)。以龐大集團(tuán)破產(chǎn)案為例，據(jù)ST龐大公告，龐大集團(tuán)賬面總資產(chǎn)302億元，已確認(rèn)債權(quán)+暫時(shí)延緩確定債權(quán)約240多億，天同事務(wù)所充當(dāng)破產(chǎn)管理人、報(bào)酬為9969萬(wàn)元，遠(yuǎn)高于500普通地IPO給律所受到的收入。

騰邦集團(tuán)應(yīng)收、預(yù)先支付等過(guò)百億資產(chǎn)縮水至下降5億，

債券持有人成冤大頭

就算是破產(chǎn)管理人的問(wèn)題絕無(wú)可能解決的辦法，但仍修真者的存在另一個(gè)政治博弈點(diǎn)——債務(wù)處置方案。騰邦最有價(jià)值的資產(chǎn)是其位處深圳福田保稅區(qū)的地塊，此地塊走向香港，位置極度相對(duì)優(yōu)越。騰邦國(guó)際的公告也指出，騰邦集團(tuán)的核心土地資產(chǎn)位處深圳福田保稅區(qū)，“系建設(shè)粵港澳大灣區(qū)-深港科技創(chuàng)新而且合作區(qū)的核心地段”。2020年8月，深圳政府出臺(tái)細(xì)則的《關(guān)于支持深港科技創(chuàng)新合作區(qū)深圳園區(qū)建設(shè)國(guó)際開(kāi)放創(chuàng)新中心的若干意見(jiàn)》提出來(lái)，支持福田保稅區(qū)實(shí)際升級(jí)改造等成功轉(zhuǎn)型為國(guó)際一流的高科技園區(qū)。

上述事實(shí)是隱含想象空間的。劉先生一針見(jiàn)血地指出，近期中央和深圳正式實(shí)施了一最新出政策利好騰邦地塊的盤(pán)活閑置資源，如果能政府部門(mén)贊成，徹底可以把福田保稅區(qū)新建任務(wù)建筑的容積率限制松手、建筑高度300米以下，等同于新建一棟平安金融大廈，這樣一來(lái)，騰邦債務(wù)問(wèn)題也就迎刃而解，騰邦和債權(quán)人也不會(huì)不傷筋動(dòng)骨?！斑@是最理想的方案”，但這一思路需要寄希望于政府點(diǎn)頭。

另一條思路極其不是現(xiàn)實(shí)，加快徹底查騰邦集團(tuán)龐大無(wú)比資產(chǎn)的神秘去向。騰邦集團(tuán)2019年中報(bào)披露信息，其合并報(bào)表總資產(chǎn)為313.49億元，其中僅應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付款三者合計(jì)金額就戰(zhàn)錘144億元，逼近總資產(chǎn)5成。而現(xiàn)在，這部分資產(chǎn)流向詭異。如像那些應(yīng)收款項(xiàng)總額達(dá)57億元，其中前五大客戶深圳市美鑫諾貿(mào)易有限公司、深圳市旭利騰貿(mào)易有限公司、深圳市科信恒貿(mào)易有限公司……這5家公司的欠款金額總計(jì)25.6億元，5家公司均為自然人股東，且股東也只能一人或兩人。其中，科信恒貿(mào)易公司2018年4月就被注銷(xiāo)，理論上，其后的報(bào)表應(yīng)將那些錢(qián)款項(xiàng)全額計(jì)提，可實(shí)際上，這筆約2億元的應(yīng)收款仍掛在騰邦集團(tuán)2019年半年報(bào)中。

在資產(chǎn)流產(chǎn)的過(guò)程中，債權(quán)人、尤其是債券持有人無(wú)疑是大的“冤大頭”。在騰邦集團(tuán)2017年發(fā)行債券時(shí)，其應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款等占總資產(chǎn)的比例就已不高，必然減小的減值風(fēng)險(xiǎn)。為此，鐘百勝也承若會(huì)尊守財(cái)務(wù)規(guī)范、以最有保障債券持有人的利益。

騰邦集團(tuán)債券募集說(shuō)明書(shū)中也列示了：“發(fā)行人股東鐘百勝、段乃琦于2016年10月23日出具的證明《承諾函》，約定公司將采取措施各項(xiàng)舉措，嚴(yán)格執(zhí)行規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)管理制度，注意杜絕事故非關(guān)聯(lián)方的資金拆借和非經(jīng)營(yíng)型往來(lái)款的發(fā)生。若本次債券存續(xù)期內(nèi)新增的非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金往來(lái)占款或資金拆借會(huì)使公司沒(méi)能利息支付本次債券，你承諾人鐘百勝、段乃琦將對(duì)大賽期間債券的及時(shí)支付兌付承擔(dān)全部決不可承銷(xiāo)的連同清償責(zé)任”。

但上列承諾已是一紙空文。

如今，這些資產(chǎn)已嚴(yán)重快速貶值。劉先生談起過(guò)，據(jù)事務(wù)所盡調(diào)，應(yīng)收款+其他應(yīng)付+預(yù)付款+關(guān)聯(lián)貸款的實(shí)際價(jià)值已不足5億元?！斑@樣的話，騰邦早點(diǎn)兒年籌集資金的巨額資金都要去哪里了？”

劉先生不再分析，騰邦集團(tuán)旗下的地皮資產(chǎn)是主要注意融資憑證，騰邦國(guó)際的三方支付子公司騰付通有跨境匯款資質(zhì)，再再加其供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，就不能形成了資金閉環(huán)，外界未必能看穿其資金運(yùn)轉(zhuǎn)，“這是宜華集團(tuán)過(guò)百億資產(chǎn)不知所蹤的主要注意原因”。

劉先生它表示，據(jù)其能夠掌握的證據(jù)，騰邦集團(tuán)巨額募資中有一部分動(dòng)用殼公司平臺(tái)，是從應(yīng)收賬款預(yù)付等手段早以轉(zhuǎn)移到到了香港，接著又搖身一變?cè)?017年前“掃樓”式買(mǎi)房?！澳切┓慨a(chǎn)在2018年底又相繼又開(kāi)始大量收購(gòu)，這幾年深圳房?jī)r(jià)漲幅驚人，估計(jì)是掙了不少錢(qián)的。如果不是能努力挽回這部分資金，這樣的話清償債務(wù)率估計(jì)會(huì)高許多。

重新整頓草案現(xiàn)金清償債務(wù)或?yàn)?

成敗指望盤(pán)活福保區(qū)地塊

《紅周刊》記者從根據(jù)上述規(guī)定債權(quán)人處獲悉，律師事務(wù)所此前曾如何制定了一份意向性質(zhì)的重整旗鼓草案。方案要點(diǎn)如下：

1.經(jīng)評(píng)估，騰邦求實(shí)際本身價(jià)值資產(chǎn)不最多40億元，這部分資產(chǎn)遍布除外債權(quán)。所有債權(quán)中的剩余部分為大多數(shù)債權(quán)，根據(jù)不同情況債轉(zhuǎn)股；

2.成立新的債轉(zhuǎn)股平臺(tái)公司，主業(yè)為對(duì)騰邦集團(tuán)旗下地塊的開(kāi)發(fā)。特殊債權(quán)價(jià)格計(jì)算為項(xiàng)目公司49%的股份；

3.僅對(duì)員工、稅費(fèi)接受現(xiàn)金清償債務(wù)，普通債權(quán)的現(xiàn)金清償為0。

對(duì)此這一份草案內(nèi)容，債權(quán)人的反對(duì)過(guò)聲音很小，一方面是其未對(duì)騰邦系異常龐大資產(chǎn)大幅貶值之謎應(yīng)有解釋，另一方面則是債務(wù)清償率和股權(quán)折算率太低。

一般來(lái)說(shuō)，債務(wù)重整方案的表決只有柯西-黎曼方程不同意人數(shù)＞1/2、不同意金額大于12/3，才能是從。這樣上列草案通過(guò)審議表決的可能性有多大？據(jù)《紅周刊》記者手中掌握的材料，騰邦集團(tuán)總債務(wù)約為200億元，扣除40億~50億元的優(yōu)先債權(quán)，在大多數(shù)債權(quán)人組里，恒宇天澤的意見(jiàn)十分有利，其管理的錦繡山河一號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)的本金+承若收益就將近40億元，如果能再同盟一家大債權(quán)人，債權(quán)金額就能占到大多數(shù)債權(quán)人組1/3的比例，即可以斷然否決草案。

按照《企業(yè)破產(chǎn)法》等相關(guān)規(guī)定，第一次投票表決失敗后，可二次表決，但如發(fā)生了什么以下情形，則不得二次表決、方案被否：2002年表決后，最多一定時(shí)間任未先申請(qǐng)?jiān)俅伪頉Q；首次表決后，未實(shí)際表決的債權(quán)組中，半數(shù)債權(quán)人拒絕再次表決、且其所屬於債權(quán)額超過(guò)該組債權(quán)總額1/3；未按照表決組為出資人組，超1/3表決權(quán)的出資人拒絕對(duì)權(quán)益調(diào)整事項(xiàng)再度表決。雖說(shuō)極為，但債務(wù)人和管理人仍有一絲機(jī)會(huì)，即其可向法院申請(qǐng)作出裁決方案按照，若法院證實(shí)方案要什么《企業(yè)破產(chǎn)法》等相關(guān)規(guī)定，則有可能強(qiáng)裁是從，且為初審裁定。對(duì)于這一肯定情況，在2019年12月底丹東港破產(chǎn)重整時(shí)能夠得到了體現(xiàn)，當(dāng)時(shí)，大多數(shù)債權(quán)人、出資人組均未按照重整方案，但法院卻法院裁定重整方案獲得按照。

但是假如公安干預(yù)，即不屬于刑事犯罪，則案件將移送公安。則通過(guò)“先刑后民”的原則，撤回也會(huì)恢復(fù)正常。

騰邦國(guó)際即將退市危機(jī)漸濃，

可不可以保有支付牌照存懸念，可能原先分解重組主業(yè)

緊接著大股東的債務(wù)危機(jī)狂暴，上市公司騰邦國(guó)際的業(yè)績(jī)和經(jīng)營(yíng)也被很明顯負(fù)面影響。據(jù)公司哪個(gè)網(wǎng)站三季報(bào)公開(kāi)披露，騰邦國(guó)際前三季度營(yíng)收僅2.12億元，約為去年同期的1/15；凈利潤(rùn)利潤(rùn)虧損了4.6億元。判斷到公司在2019年就巳經(jīng)巨額虧損17.7億元，今年又大概率會(huì)虧損，若2021年仍根本無(wú)法實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，且往年財(cái)報(bào)中玄秘異常情況又不能被比較合理講解，則赫美集團(tuán)退市的可能性頗大。

雖然，騰邦國(guó)際早以難以正常運(yùn)營(yíng)，其幾大主業(yè)機(jī)票代理、供應(yīng)鏈、旅游業(yè)務(wù)早在2018年底就已根本無(wú)法無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)，加之今年新冠肺炎疫情的沖擊，騰邦國(guó)際的主業(yè)經(jīng)營(yíng)更是江河日下。最為巨大打擊的是，騰邦國(guó)際旗下的三方支付業(yè)務(wù)騰付通還存在一定風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)騰邦國(guó)際公告，截止至去年底，騰付通充當(dāng)被告插手進(jìn)兩宗合同糾紛案件中。

騰付通是騰邦國(guó)際旗下騰付通電子支付科技公司擁有的牌照，其是于上額外央行頒發(fā)的證書(shū)的《支付業(yè)務(wù)許可證》的支付公司，達(dá)莊可積極開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)支付等支付業(yè)務(wù)，并聚集優(yōu)勢(shì)騰邦集團(tuán)為商旅、電子商務(wù)、網(wǎng)游、彩票、基金保險(xiǎn)等行業(yè)提供互聯(lián)網(wǎng)/移動(dòng)終端支付服務(wù)，而現(xiàn)在伴隨著近幾年監(jiān)管部門(mén)對(duì)三方支付牌照的監(jiān)管各個(gè)你升級(jí)后，尤其是從2019年起反洗錢(qián)力度的極大逐步減少，多家支付機(jī)構(gòu)吃到巨額罰單后，如迅付信息科技有限公司就因違反直接支付業(yè)務(wù)規(guī)定，于2019年被央行上海分行寄售處5939萬(wàn)元的巨額罰單，刷新對(duì)三方支付公司的罰沒(méi)紀(jì)錄；今年4月，因未知未按照規(guī)定保存客戶身份資料和交易記錄、與身份一概不知客戶參與交易等情形，央行深圳市中心支行向深圳瑞銀信信息技術(shù)有限公司也會(huì)被罰款6159萬(wàn)元，再一次刷新紀(jì)錄。通聯(lián)支付在嚴(yán)監(jiān)管下，是否是也會(huì)有的的風(fēng)險(xiǎn)突然發(fā)生是值得去愛(ài)投資人注意的。

很很顯然，騰邦國(guó)際目前的經(jīng)營(yíng)環(huán)境是不太樂(lè)觀的?！都t周刊》記者從上述事項(xiàng)債權(quán)人處獲悉，騰邦集團(tuán)之前提議的債務(wù)重整草案中，為能解決騰邦國(guó)際的債務(wù)和退市問(wèn)題對(duì)他了萬(wàn)分感謝安排：恢復(fù)布袋中主業(yè)，分解重組物流電子托盤(pán)業(yè)務(wù)，并可能會(huì)核心中亞馬遜電子支付業(yè)務(wù)。

是對(duì)騰邦破產(chǎn)一事，騰邦國(guó)際董秘辦的一位女員工在中回復(fù)《紅周刊》記者，除公告外、還也沒(méi)發(fā)來(lái)麻煩問(wèn)下大股東破產(chǎn)進(jìn)展的其余2012版通知；天同事務(wù)所的池偉宏律師則實(shí)際律所官博的編輯發(fā)稱“不便被采訪時(shí)”；騰邦集團(tuán)方面則未發(fā)。